Гормоны играют на бирже

Как можно оценить удачливость грядущего дня? Календарь биоритмов – немногим лучше астрологического прогноза или гадания на кофейной гуще. Кембриджские специалисты предлагают более эффективный, а главное – научно обоснованный способ. Достаточно одного плевка.

Современные приборы позволяют с высокой точностью определить содержание в слюне тестостерона и кортизола – гормонов, играющих важную роль в активном поведении и даже влияющих на мышление. Влияние их колебаний на работу в большинстве отраслей современной экономики лишь предстоит установить. А вот для биржевых трейдеров лондонского Сити это сделать уже удалось.

Как оказалось, высокий уровень тестостерона поутру – хороший знак. Брокеры с высоким утренним уровнем тестостерона в этот день зарабатывают существенно больше, чем обычно.

По мнению ученых, это связано с тем, что тестостерон добавляет не только уверенности, но и усиливает жажду риска. Все эти качества способны умножить доход любого игрока – конечно, если ожидаемая доходность положительна. Но люди, неспособные её правильно оценить, надолго на бирже просто не задерживаются.

За тестостероном давно была подмечена способность контролировать соревновательный дух и сексуальное поведение. Например, у мужчин-спортсменов его уровень повышается незадолго до соревнования и продолжает расти у победителей, но падает у проигравших. Хотя андрогены, к которым он относится, обладают и прямым биохимическим действием на обмен веществ – повышают потребление глюкозы клетками, синтез белков, рост мышц, ученые предполагают наличие и нейрофизиологического эффекта по принципу положительной обратной связи. Победа приводит к повышению уровня тестостерона, который заставляет больше рисковать, что в спорте напрямую связано с очередными победами.

Подобное наблюдается и на бирже. Для того чтобы оценить эффект тестостерона, ученые на 8 рабочих дней отобрали 17 брокеров возрастом от 18 до 35 лет с ежегодным доходом от 12 тысяч до 5 миллионов фунтов стерлингов. Перед началом работы физиологи и финансисты вместе оценили «опыт» брокеров, подсчитав ежедневный доход, оборот продаж, количество неудач и тому подобное.

Биохимическая составляющая эксперимента заключалась в определении уровня гормонов два раза в день, незадолго до «пиков активности рынка». Была и психологическая составляющая – всем участникам раздавали анкеты для того, чтобы оценить, не было ли в течение дня каких-либо событий или новостей, не относящихся к бирже, способных повлиять на настроение, а следовательно, и гормональный фон.

Кстати, анализ показал, что на гормональную систему брокеров ничего, кроме торгов, не влияет.

Ученые показали, что ежедневный заработок был куда больше в те дни, когда уровень тестостерона (средний по двум замерам – в 11 и 16 часов) был выше. «Первичность» может показаться спорной – пусковым моментом может быть как тестостерон, повышающий доход, так и хороший доход, усиливающий выработку тестостерона. Но поскольку ученые делали замеры перед основными торгами, то ключевым был признан уровень «мужского гормона».

Тем не менее, принимать гормоны в качестве психостимуляторов ученые не рекомендуют. Продолжительный или даже хронический подъем может привести к противоположному результату, сказываясь на главном умении брокера – взвешенной оценке рисков.

Предыдущие исследования показали, что назначение тестостерона приводит к принятию иррациональных решений – возможно, за счет усиления импульсивности, а в особенных случаях даже приводя к эйфории или развитию маний. Это объясняет «эффект победителя», причем не только на бирже – выигравший в очередном «туре», в следующем обычно рискует больше, причем чаще всего – иррационально. Возможно, то же встречается и у заядлых игроков в казино и клубах игровых автоматов, когда они попадают в «полосу везения», обычно заканчивающуюся – в лучшем случае – пустым кошельком.

Второй объект исследования, кортизол, оказался ответственен за экономическую «неопределенность».

Его уровень возрастал именно в те моменты, когда рынок был наиболее нестабильным, а соответственно, было больше шансов заработать деньги. Однако «гормон стресса» препятствует этому. Для него, в отличие от тестостерона, давно показан убедительный эффект на когнитивные и эмоциональные функции, среди которых – усиление эффекта «негативного опыта». Активируются те участки мозга, в которых записана информация о различных неудачах, в том числе и в подобных ситуациях. Подсознательно или сознательно это проявляется в дополнительной осторожности.

Результаты работы учёных, опубликованные в последнем номере Proceedings of the National Academy of Sciences, позволяют объяснить феномен бумов и крахов на физиологическом уровне.

Кортизол возрастает при падении рынка и за счет «избегания рисков» лишь усиливает падение последнего из-за осторожности «продающих и воздерживающихся». Тестостерон повышается при экономических бумах, заставляя всех принимать участие, следовательно – увеличивать общий оборот, а в результате – объем торгов и доход каждого.

Нейрофизиолог Джо Херберт, один из авторов работы, считает, что в некоторых профессиях, связанных с быстрым принятием решений при повышенной эмоциональной нагрузке, теперь необходимо учитывать и эмоционально-гормональные факторы. Хотя пока он не предлагает ввести тест на гормоны в рутинный ежесменный медосмотр авиадиспетчеров, зато брокеры смело могут сменить счастливые приметы на регулярную сдачу анализов.